נובה הישראלית (ת”א: נובה; נאסד”ק: NVMI) קיבלה המלצות קניה מסטיפל ונידהאם, עם העלאת מחיר היעד ל-13 ו-14 דולר למניה בהתאמה
נובה: המלצת קניה מנידהאם, העלאת מחיר היעד ל – 14 דולר למניה (מצ”ב)
אנו מאמינים כי משקיעים מעריכים בחסר את המיצוב של נובה בשוק הזכרונות. החברה תמשיך להציג ביצועים עודפים על התעשייה ולכן אנו מעלים את מחיר היעד ל – 14$ למניה.
עיקרי המלצה:
- · התחזיות לרבעון רביעי 2014 הועלו לרף העליון. נובה מצפה כי ההכנסות ורווח non-GAAP למניה יהיו ברף העליון של התחזיות: 28.5 מיליון דולר ו – 0.13 דולר למניה. נהנית מההשקעות של יצרניות ה – Foundries בטווח הקרוב, גם מהשקעות של –TSMC בטכנולוגיות 20/16 ננומטר וגם מהשקעות של סמסונג בזכרונות (VNAND). אנו מאמינים כי החברה לוקחת נתחי שוק מהמתחרות בקרב יצרניות ה – Foundries המובילות.
- · הזמנות בהיקף של 20 מיליון דולר ממספר יצרניות Foundries. הזמנות אלו הינן עבור טכנולוגיות 2X ננומטר ו – 1X ננומטר וצפויות לאספקה במחצית הראשונה של 2014. אנו מאמינים כי ההזמנות הינן מ – TSMC, סמסונג, ו – Global Foundries. הזמנות חזקות מעידות שנובה אינה מפסידה נתח שוק ב – TSMC. אנו מאמינים כי ההזמנות החדשות מאשרות כי לנובה מיצוב מצוין בקרה לקוחותיה הגדולים. ככל הנראה ההזמנות הינן לתהליכי OCD על חשבון המתחרות לאור האישור מנובה כי ההזמנות הינן לטכנולוגיות2X ננומטר ו – 1X ננומטר.
- · שוק הזכרונות תורם לצמיחה בשנת 2014. אנו מאמינים כי למשקיעים הערכת חסר באשר למיצובה של נובה בקרב יצרני הזכרונות. ביחס להכנסות מוערכות של 25 מיליון דולר בשנת 2013, אנו מצפים לתרומה נוספת של כ – 10 מיליון דולר בשנת 2014 לאור העליה בתחום הזכרונות.
- · העלאת תחזיות ומחיר יעד. אנו מעלים את תחזית המכירות לשנת 2013 והרווח למניה ל – 110.5 מיליון דולר ו – 0.43 דולר בהתאמה. בנוסף, מעלים את התחזית למכירות ורווח למניה לשנת 2014 ל – 132 מיליון דולר ו – 0.76 דולר למניה בהתאמה. כמו כן, אנו מציגים תחזית מכירות ורווח למניה לשנת 2015 של 150 מיליון דולר ו – 1.00 דולר למניה בהתאמה. מחיר יעד של 14 דולר למניה מבוסס על מכפיל 10.4, זאת בנוסף לקופת מזומנים בהיקף של 3.64$ למניה.
נובה: המלצת קניה מסטיפל, העלאת מחיר יעד ל – 13 דולר למניה (מצ”ב)
אנו מאמינים כי נובה תמשיך להציג ביצועים טובין יותר מהתעשייה ושנת 2014 תהיה שנת צמיחה נוספת. אנו משמרים המלצת קנייה ומעלים את מחיר היעד ל 13$.
עיקרי המלצה:
- · נובה הכריזה כי תעמוד ברף העליון של התחזיות לרבעון הרביעי של 2014 – הכנסות של 27-30 מיליון דולר ורווח למניה בין 0.10-0.17 דולר למניה. אנו מעלים את מחיר היעד מ – 11$ למניה ל – 13$ למניה, המשקף מכפיל Book-Value של 3.
- · אנו מאמינים כי העלייה נובעת מההשקעות של TSMC הבונה את יכולותיה בטכנולוגיית 2X ננומטר ואשר עברה לפעילות בהיקפי ייצור מתקדמים. אנו מזכירים למשקיעים כי נובה חשופה היטב ל – TSMC כך שהחוזקה ברבעון הרביעי נובעת מתוכנית השקעות האגרסיבית של TSMC.
- · נובה הצהירה כי ההזמנות החדשות בהיקף של 20 מיליון דולר הינן עבור טכנולוגיות מתקדמות של 2X ו – 1X ננומטר, למספר תהליכי ייצור. אנו מאמינים כי מגמה זו מהווה אינדיקטור חיובי נוסף לקראת 2014 בה TSMC נמצאת בתהליך משמעותי להטמעת טכנולוגיית FinFET ב – 16 ננומטר. אנו מאמינים כי ההזמנות מ – TSMC מעצימות את התחרות בין יצרניות ה – Foundries ולא נתפלא אם חלק מההזמנות הינן מ – Global Foundries.
- · כמו כן, לאור החשיפה הגבוה של נובה ל – TSMC אנו מאמינים כי היא תמשיך לרכוש נתח שוק תוך התרחבות לשלבי ייצור נוספים כ- Etch. כמו כן, ההשקעות הנדרשות עבור שלב זה לזכרונות 3D NANS מהוות אף הן הזדמנויות עבור נובה.
- · אנו חשים ביטחון רב יותר שטמונה עליה נוספת בתחזיות הקיימות שלנו לשנת 2014, במיוחד אם TSMC תרחיב את יכולותיה בטכנולוגית 16 ננומטר ב – 2014.
